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Comentario semanal 15/05/2019

15-05-2019 Hits:2 Informes Super User

Hoy miercoles, el riesgo país de Argentina caía con fuerza al cierre de los mercados alentado por un dato inflacionario de abril inferior a los pronósticos de los analistas, situación que favorecería las aspiraciones de reelección del presidente Mauricio Macri en octubre. El riesgo país cedía 10 unidades a 911 puntos básicos. Los bonos soberanos finalizaron con una leve mejora promedio del 0,2%, aunque por falta de negocios no alcanzaron a asimilar el dato de inflación.

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Comentario semanal 08/05/2019

08-05-2019 Hits:5 Informes Super User

Evidentemente el mercado de renta variable está anticipándose al ascenso de Argentina a la categoría de emergente que anunció MSCI para fin de mes.  El volumen oeprado es pequeño pero firme y la volatilidad se redujo notablemente. Desaparecieron los grandes vendedores de acciones que se veían en la plaza en los momentos más turbulentos.  

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Comentario semanal 30/04/2019

30-04-2019 Hits:12 Informes Super User

Dado el aumento de la volatilidad cambiaria observada en los últimos días el COPOM considera que el BCRA debe reforzar el sesgo contractivo de la política monetaria interviniendo en el mercado cambiario. Estas intervenciones tendrán lugar tanto dentro de la Zona de No Intervención  como fuera de ella. El BCRA podrá realizar ventas de dólares aún si el tipo de cambio se ubicara por debajo de $51,448 (límite superior), cuyo monto y frecuencia dependerán de la dinámica del mercado. Si el tipo de cambio se ubicara por encima de  51,448, el BCRA incrementará a 250 millones de dólares  el monto de la venta diaria estipulada hasta ahora. Asimismo, podrá determinar la realización de intervenciones adicionales para contrarrestar episodios de excesiva volatilidad si lo considerase necesario. La entidad no especificó con qué frecuencia ni con qué montos intervendrá en el mercado en caso de considerarlo necesario. El monto de pesos resultante de las ventas se descontará de la meta de base monetaria. Tras el anuncio, la moneda local se apreciaba fuertemente. Gerry Rice, vocero principal del FMI confirmó que el BCRA introdujo estas importantes medidas para abordar la reciente volatilidad del mercado financiero, y que están adecuadamente calibradas para los desafíos que...

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Comentario semanal 03/04/2019

03-04-2019 Hits:35 Informes Super User

El Banco Central de la República Argentina informó el lunes que sostendrá una tasa de interés mínima del 62,5% durante abril para continuar con su control sobre la liquidez en el mercado en el marco de su batalla contra la alta inflación. Es decir, la tasa de interés de referencia se moverá endógenamente por encima de dicho nivel durante este mes. Por otro lado, el Comité de Política Monetaria del banco agregó que los datos de alta frecuencia adelantan una alta inflación en marzo y abril.  

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Comentario semanal 27/03/2019

27-03-2019 Hits:34 Informes Super User

El peso de Argentina se derrumbó en la última semana a niveles mínimos históricos frente al dólar por un persistente cambio de monedas en carteras de inversores, a lo que se sumó una mayor aversión al riesgo global por temores a una desaceleración de la economía mundial.  Operadores afirman que la persistente alza en la tasa de interés que diariamente convalida el banco central, para frenar la presión cambiaria, no alcanza para dar tranquilidad al mercado y la depreciación cambiaria se profundiza con los días. Al cierre de la semana pasada el peso se había depreciado en línea con las monedas emergentes, pero a comienzos de esta semana, la tendencia se profundizó a pesar de la calma con la que operaron  mercados globales. El peso argentino en la plaza interbancaria se depreció un 1,84%, cerrando la semana  a 41,75/41,83 unidades por dólar. El lunes, el peso mayorista cedió un 0.59% a 42.03/42.08. Si bien al comienzo de la jornada operaba con cierta cautela, luego del mediodia, la demanda por parte de bancos, empresas e inversores se hizo más fuerte, mientras que la oferta no aparecía. Ya el martes, el peso se depreciaba a récords mínimos. La demanda de dólares por cobertura impulsó la séptima suba...

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Comentario semanal 20/03/2019

20-03-2019 Hits:42 Informes Super User

La Reserva Federal mantuvo estables el miércoles las tasas de interés y sus funcionarios proyectaron que no habrá más alzas este año, porque anticipan una desaceleración de la economía estadounidense. En un abrupto cambio de sus perspectivas, la Fed ahora espera solo una alza más del costo del crédito hasta 2021, y ya no anticipa la necesidad de prevenir la inflación con una política monetaria restrictiva. Después de una reunión de dos días, que selló el cambio a una postura menos agresiva, la Fed también dijo que desaceleraría la reducción mensual de su cartera de bonos del Tesoro de 30.000 millones de dólares a 15.00 millones de dólares a partir de mayo. El banco central de Estados Unidos dijo que terminaría de reducir su balance en septiembre, siempre que las condiciones de la economía y del mercado monetario evolucionen como se espera. En ese momento, los retornos de valores respaldados por hipotecas se reinvertirían en bonos del Tesoro hasta un máximo de 20.000 millones de dólares por mes, moviendo a la Fed hacia un enfoque solo en activos del Tesoro. Los anuncios combinados implican que, tras endurecer la política monetaria cuatro veces el año pasado, ahora se está frenando en...

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Comentario semanal 13/03/2019

13-03-2019 Hits:39 Informes Super User

Una selectiva oferta de divisas hacia el final del mercado y el latente aporte de dólares desde el Banco Nación ayudaron a la mejora de la moneda doméstica, aunque no ceden los temores que generan una alta inflación, la recesión económica y la incertidumbre política en un año electoral. La moneda mayorista quedó con una ganancia de 0,53%, a 41,15/41,30 por cada dólar, luego de haber anotado su mínimo intradiario en la zona de las 41,80 unidades. No obstante, el peso sigue liderando la línea de fragilidad entre las monedas emergentes El peso en el circuito informal cayó un 0,60%, al piso histórico de 41,25/41,50 por cada dólar, también alcanzados a finales de diciembre, aunque a media rueda marcó su nuevo mínimo récord de 41,75 unidades  

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Comentario semanal 06/03/2019

06-03-2019 Hits:55 Informes Super User

El BCRA modificó el jueves los límites para intervenir en el mercado de cambio, en busca de reforzar una contracción de la base monetaria con la que pretende combatir la inflación que sacude al país. Así, habilitó ofertas de compras de dólares muy inferiores a las eventuales ventas de divisas que podría hacer. Luego del feriado de Carnaval,  el peso se depreció hoy miercoles de manera sostenida por coberturas privadas, lo que ayudó a disparar nuevamente los niveles del riesgo país. La moneda interbancaria cayó un 2,13%, a 40,70/40,75 por cada dólar al cierre de los negocios, a mínimos desde finales de septiembre. Esta manifiesta debilidad estuvo en línea con la caída de otras monedas emergentes, como el real brasileño y la lira turca, aunque la argentina encabezó la tendencia.  

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Comentario Semanal 27/02/2019

27-02-2019 Hits:49 Informes Super User

Luego de las medidas del BCRA para estabilizar las condiciones financieras y de cara a las elecciones presidenciales que se desarrollarán en octubre en el país, es muy probable que en el corto plazo la calma financiera regrese en la medida de que la tasa de interés vuelva a compensar el retorno esperado de los activos en dólares. A medida de que la batalla política avance, es posible que la incertidumbre genere nuevos eventos de inestabilidad financiera. Para los próximos meses, creemos que el banco central mantendrá ajustada la base monetaria a la demanda de dinero. Ello significa nulo crecimiento de dinero durante el próximo bimestre y mayor competencia por la captación de depósitos en el sistema financiero. MSCI anunció que Argentina sería reclasificado al índice de 'Mercados Emergentes', pero también será mantenido en el índice de 'Mercados Frontera-Emergentes', lo que se interpreta como neutral o positivo porque significa que no habrá salida de capitales de los fondos que replican a dicho índice.

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Comentario semanal 20/02/2019

20-02-2019 Hits:48 Informes Super User

El proveedor del índice MSCI mantendrá a Argentina en el índice de mercados "fronterizos", un movimiento inesperado que le permitiría al país estar en dos índices superpuestos después de que adquirió el estatus de mercados "emergentes" el año pasado. Analistas dicen que la medida es positiva porque permite que el país cotice en dos índices al mismo tiempo, aunque otros advirtieron que es un recordatorio de que la incertidumbre económica se mantiene de cara a las elecciones presidenciales de octubre. El país ingresó al estatus de mercado de frontera en 2009 luego de que la expresidente populista Cristina Fernández impusiera controles de capital. Los datos de referencia de MSCI son ampliamente utilizados por el mercado, y la aprobación del proveedor del índice puede canalizar miles de millones de dólares de fondos de seguimiento de índices. A última hora del martes, el MSCI dijo que "excepcionalmente" mantendría a Argentina en el índice de Mercados Fronterizos Emergentes (FEM), a pesar de que el país no es técnicamente elegible según los datos disponibles de 2017 National Gross Income (INB). Agregó que la decisión obedece a los últimos movimientos del mercado argentino, con una devaluación de la moneda particularmente significativa, en referencia a la...

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Comentario semanal 13/02/2019

13-02-2019 Hits:58 Informes Super User

El Instituto de Finanzas Internacionales, IIF, sorprendió al declarar que “A wall of money” está listo para inundar los activos de los mercados emergentes ahora que la Reserva Federal de los Estados Unidos ha aliviado el riesgo de un fuerte aumento en los costos globales de endeudamiento. El IIF, que sigue de cerca los flujos de financiamiento, dijo que sus indicadores de alta frecuencia estaban recogiendo un "fuerte aumento" de las entradas tras la confirmación de la semana pasada de un cambio de rumbo en el banco central de los Estados Unidos. Dijeron que el dinero probablemente fluiría en general, aunque podría tener el mayor impacto en lugares como Brasil y Rusia, donde los inversionistas habían estado invirtiendo más. Los mercados emergentes han superado un brutal 2018 con un comienzo abrumador este año. Los inversores prefieren mantener la deuda del gobierno de EM en lugar de los bonos del Tesoro norteamericano,  más seguros, pero  que han caído en alrededor de 100 puntos básicos. El índice MSCI de esta semana obtuvo una 'cruz dorada' rara en la que el promedio móvil de 50 días supera el promedio móvil de 100 días, algo que los observadores interesados ​​en los gráficos ven como una señal positiva de lo...

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Comentario semanal 05/02/2019

05-02-2019 Hits:70 Informes Super User

La bolsa argentina ratificó el martes su firme tendencia alcista de precios, por séptima sesión consecutiva, con lo que renovó niveles máximos históricos en momentos en que el riesgo país retrocedía a niveles de mediados de noviembre. El índice Merval subió un 0,89%, tras alcanzar un valor máximo histórico intradiario de 37.497,20 puntos. El referencial líder acumula una mejora cercana al 7,00 por ciento en las últimas siete sesiones y del 23% en lo que va del 2019  

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Comentario semanal 30/01/2019

30-01-2019 Hits:61 Informes Super User

Se espera que las empresas del S&P 500 informen en promedio un crecimiento en ganancias del 10,6% para el año 2019, lo que sería el quinto trimestre con crecimiento de dos dígitos. De cumplirse este pronóstico, al nivel actual de valuaciones P/E de 14,1, por debajo de la media de los últimos 10 años, se podría esperar una apreciación promedio del 11% para 2019. El levantamiento temporal del shutdown  redujo por el momento  la incertidumbre en torno al panorama político y económico norteamericano. Sigue vigente la incertidumbre con respecto al acuerdo comercial entre EE.UU. y China  

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Comentario semanal 23/01/2019

23-01-2019 Hits:68 Informes Super User

Para el FMI el riesgo a una mayor desaceleración en el crecimiento global ha aumentado, pese a que aclaró que la recesión aún no está a la vuelta de la esquina. En comentarios en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, después de que el FMI recortara sus pronósticos de crecimiento global para 2019 y 2020, Lagarde instó a los responsables de la formulación de políticas a abordar las vulnerabilidades económicas, especialmente reduciendo la alta deuda del gobierno. El Fondo Monetario Internacional (FMI) bajó por tercera vez consecutiva su previsión de crecimiento para América Latina, en línea con la debilidad que anticipa para las economías emergentes por un menor flujo de capital. La economía de América Latina crecerá un 2% este año, lo que se compara con las previsiones de un 2,2% en octubre, de un 2,6% en julio y un 2,8% en un informe de abril. Las perspectivas para las economías de mercados emergentes y en desarrollo reflejan los continuos vientos en contra derivados de la merma de los flujos de capital tras la suba de las tasas de política monetaria en Estados Unidos y las depreciaciones de los tipos de cambio. Desagregando por país, el FMI prevé un recorte...

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Comentario semanal 16/01/2019

16-01-2019 Hits:71 Informes Super User

Los llamados a la cautela de los principales bancos centrales del mundo ayudaban a que las acciones mantuvieran el buen desempeño que llevan desde comienzos de año el viernes, mientras que el yuan chino culminó su mejor semana desde 2005. Ante los nuevos llamados a la calma de la Reserva Federal sobre nuevas alzas de las tasas de interés, las reflexiones del BCE sobre la inyección de nuevos estímulos y las noticias de que las negociaciones comerciales entre Washington y Pekín están progresando, la confianza de los inversores mejoró. Las acciones en Asia tocaron un máximo de cinco semanas gracias a las bolsas de China y Japón, mientras que los títulos europeos subían y se encaminaban a su cuarto día consecutivo de avances y a la racha ganadora más larga desde septiembre. La moderada postura de la Reserva Federal también presionaba al dólar y hacía caer los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos luego de cinco días de ganancias. Eso animó a los emergentes y aumentó la confianza en los mercados, la que se vio afectada durante el desplome bursátil de fines de 2018. Sin embargo, el yuan ha sido el verdadero motor de los mercados bursátiles. En medio de...

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Comentario semanal 09/01/2019

09-01-2019 Hits:76 Informes Super User

Los activos y el peso mayorista argentino mostraron una clara tendencia alcista el miércoles, al tiempo que el riesgo país retrocedía de manera brusca, en medio del optimismo financiero externo que generan las negociaciones comerciales entre estadounidenses y chinos. El renovado flujo de capitales a países emergentes tuvo al Brasil de  Bolsonaro como protagonista y contagió a la Argentina. Los títulos en dólares ganan momento. Los bonos extrabursátiles promediaban una mejora del 0,6% para arrastrar un alza de casi un 5,0% desde fin del año pasado, con interés renovado sobre los títulos dolarizados. El riesgo país argentino  caía 16 unidades, a 711 puntos básicos, aunque llegó a marcar previamente 702 unidades y convertirse en un nivel mínimo desde inicios de diciembre. Este indicador viene de trepar a 840 puntos en la última semana de 2018.  

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Comentario semanal 03/01/2019

03-01-2019 Hits:79 Informes Super User

Wall Street ingresó en terreno de corrección y sufrió durante todo el año por el nerviosismo que generó la disputa por aranceles comerciales, el alza de las tasas de interés, y temores a una caída de las utilidades corporativas. Diciembre fue un mes particularmente difícil para Wall Street. El índice S&P 500 tuvo el peor diciembre desde la Gran Depresión y el Nasdaq confirmó que estaba en tendencia bajista al retroceder más de un 20% desde su máximo histórico. Con el nuevo año los inversores esperan que se despejen las dudas que actuaron como obstáculos en 2018, entre ellas las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, el ritmo de alzas de tasas de la Reserva Federal, y las consecuencias del Brexit.  

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Comentario semanal 26/12/2018

26-12-2018 Hits:76 Informes Super User

En renta fija, la deuda de mercados emergentes sufrió su undécima semana de salidas (2.000 millones de dólares), mientras que fondos de bonos de alto rendimiento perdieron 3.000 millones de dólares y fondos de bonos con grado de inversión registraron "enormes" retiros de 5.500 millones de dólares. Este ha sido un año desastroso para los mercados globales, que han perdido 16,7 trillones de dólares en capitalización, un monto equivalente al PBI de la Unión Europea. Para los inversores, el 2018 será un año para el olvido, pues muchos comenzaron optimistas para luego sentirse decepcionados por el crecimiento lento, la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la agitación política.  

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Comentario semanal 28/11/18

28-11-2018 Hits:102 Informes Super User

Argentina licitó esta semana dos letras del Tesoro y un bono del Tesoro, en pesos y dólares. La licitación abarcará letras del Tesoro en dólares -Letes- con vencimiento el 14 de junio de 2019, se realizará la reapertura de las Letras del Tesoro Capitalizables- Lecaps- en pesos con amortización el 29 de marzo de 2019 y la reapertura de los bonos del Tesoro en pesos 2020 -Bote 2020- a tasa fija con vencimiento el 21 de noviembre de 2020. La suscripción de ambas letras podrá realizarse tanto en pesos como en dólares, en tanto que la del 'Bote 2020' solamente en moneda nacional. La incertidumbre política con las elecciones presidenciales del año próximo hacía que se amplíe el diferencial entre los bonos argentinos amortizables en 2019 y otros a vencer cuando haya un nuevo período de Gobierno. Entre los títulos 2019 y 2021, la brecha llegó a marcar 500 puntos básicos.

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Comentario semanal 21/11/2018

21-11-2018 Hits:90 Informes Super User

Los mercados mundiales de acciones y los precios del petróleo prolongaron su desplome a los dos primeros días de la semana por las preocupaciones sobre las perspectivas para el crecimiento económico, que llevaron a los inversores a refugiarse en monedas seguras y bonos del Tesoro estadounidense. Las acciones de Estados Unidos lideraron las caídas debido a que los títulos de empresas de consumo discrecional se hundieron después de que varias minoristas, reportaron resultados trimestrales y pronósticos de ganancias decepcionantes. Las acciones de Apple Inc, que han caído casi un 20% desde un máximo histórico por la débil demanda de sus iPhone, extendían su descenso después de que Goldman Sachs redujo su precio objetivo para el título por segunda vez en algo más de una semana. Los precios del petróleo bajaron más de un 6%, en línea con el desplome de las acciones, por temores a una desaceleración de la demanda mundial y debido a que el aumento de la producción en Estados Unidos superaría a los recortes de suministro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). En línea con la demanda por seguridad, los rendimientos de los bonos a 10 años del Tesoro de Estados Unidos tocaron un...

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Comentario semanal 14/11/2018

14-11-2018 Hits:86 Informes Super User

Standard & Poor's redujo el lunes la calificación soberana de largo plazo de Argentina a "B" desde "B+", aunque mejoró la perspectiva de la deuda del país a estable y retiró la revisión especial negativa en que la había colocado a fines de agosto. La agencia calificadora de riesgo explicó en un comunicado que, ha habido una erosión del perfil de deuda de Argentina, de la trayectoria de crecimiento económico y de la dinámica de inflación tras los reveses en la implementación de su desafiante programa de ajuste económico. No obstante, dijo que la perspectiva de las calificaciones de largo plazo es estable por expectativas de que el gobierno del presidente Mauricio Macri implementará medidas fiscales, monetarias y de otro tipo durante los próximos 18 meses para estabilizar la economía, lo que mejorará el perfil financiero. La combinación de menores necesidades de financiamiento gubernamental, descenso de la inflación y tasas de interés y las expectativas de continuidad en políticas económicas claves después de las elecciones nacionales de octubre de 2019 podrían sentar las bases para una recuperación económica y contener la vulnerabilidad externa", argumentó.Para S&P, la recuperación del sector agrícola en Argentina -uno de los mayores productores mundiales de granos-...

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Comentario semanal 07/11/2018

07-11-2018 Hits:93 Informes Super User

La agencia Fitch bajó su perspectiva para la calificación de deuda soberana de Argentina a negativa por la debilidad de la economía y un incierto panorama para la consolidación fiscal en los próximos años. La intensa inestabilidad macroeconómica en 2018, marcada por una gran depreciación del peso, ha debilitado dramáticamente las perspectivas de crecimiento en el corto plazo, anticipando  una contracción de la actividad de un 2,7% este año y de un 1,7% el próximo. Según Fitch, la inflación cerraría el 2018 en un 47% y se desaceleraría a un 27,5% en 2019. Sin embargo, la agencia mostró confianza en que las autoridades podrán cumplir con sus ambiciosas metas de consolidación fiscal.

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Comentario semanal 31/10/18

31-10-2018 Hits:99 Informes Super User

El peso argentino se revaluó el miércoles apoyado en una mayor oferta de dólares por parte de inversores privados dadas las altas tasas de interés vigentes en el mercado y por necesidades de circulante por fin de mes, para cerrar octubre con una fuerte alza. La instrumentación de una nueva política monetaria y el sesgo firme de rendimientos en las letras 'Leliq', convirtieron al décimo mes del año en un bálsamo para el mercado luego de los fuertes derrumbes cambiarios previos y la incertidumbre inversora reinante. En términos de posicionamiento y teniendo en cuenta el contexto local e internacional, dentro del universo de activos argentinos continúa luciendo conveniente priorizar la renta fija de corta duración. Los bonos soberanos promediaron una ligera mejora de 0,2%, con un riesgo país que caía 14 unidades a 651 puntos básicos. El terreno adverso hizo que octubre quedara con una caída del 1,8% en los bonos soberanos.

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Comentario semanal 24/10/2018

24-10-2018 Hits:101 Informes Super User

El déficit primario de Argentina bajó en los primeros nueve meses del año a 153.315 millones de pesos (27.925,3 millones de dólares), un 31,1% menos que en el mismo período del año anterior, y cumplió con creces la meta fiscal prevista. El país tuvo en septiembre un déficit fiscal de 22.854 millones de pesos, un 27,1% menos que en el mismo mes del 2017. En el tercer trimestre, la brecha presupuestaria argentina fue de 181.242 millones de pesos (4.388,4 millones de dólares), lo que equivale al 1,3% del PBI, mejor que la meta fiscal planeada por el Gobierno de un 1,9% del PBI. El déficit financiero, que incluye el pago de deuda, aumentó un 9,1% en septiembre respecto del mismo mes del año anterior a 55.858 millones de pesos, como consecuencia del aumento de los intereses debido a la reciente devaluación del peso . En el acumulado a septiembre, el déficit financiero aumentó de manera interanual un 0,7% a 383.942 millones de pesos.  

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Comentario semanal 10/10/2018

10-10-2018 Hits:106 Informes Super User

Una corriente vendedora de bonos del Tesoro de Estados Unidos de algunos días elevó los rendimientos a máximos de varios años, porque sólidos datos económicos y discursos agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal despertaron preocupaciones sobre la inflación, que afectaron a Wall Street y a las bolsas mundiales. El rendimiento del bono de referencia a 10 años alcanzó un máximo de siete años de un 3,232%, luego de que datos publicados el día anterior anticiparon que un informe de nómina del viernes también sería más sólido de lo previsto.

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