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Comentario semanal 13/03/2019

13-03-2019 Hits:2 Informes Super User

Una selectiva oferta de divisas hacia el final del mercado y el latente aporte de dólares desde el Banco Nación ayudaron a la mejora de la moneda doméstica, aunque no ceden los temores que generan una alta inflación, la recesión económica y la incertidumbre política en un año electoral. La moneda mayorista quedó con una ganancia de 0,53%, a 41,15/41,30 por cada dólar, luego de haber anotado su mínimo intradiario en la zona de las 41,80 unidades. No obstante, el peso sigue liderando la línea de fragilidad entre las monedas emergentes El peso en el circuito informal cayó un 0,60%, al piso histórico de 41,25/41,50 por cada dólar, también alcanzados a finales de diciembre, aunque a media rueda marcó su nuevo mínimo récord de 41,75 unidades  

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Comentario semanal 06/03/2019

06-03-2019 Hits:10 Informes Super User

El BCRA modificó el jueves los límites para intervenir en el mercado de cambio, en busca de reforzar una contracción de la base monetaria con la que pretende combatir la inflación que sacude al país. Así, habilitó ofertas de compras de dólares muy inferiores a las eventuales ventas de divisas que podría hacer. Luego del feriado de Carnaval,  el peso se depreció hoy miercoles de manera sostenida por coberturas privadas, lo que ayudó a disparar nuevamente los niveles del riesgo país. La moneda interbancaria cayó un 2,13%, a 40,70/40,75 por cada dólar al cierre de los negocios, a mínimos desde finales de septiembre. Esta manifiesta debilidad estuvo en línea con la caída de otras monedas emergentes, como el real brasileño y la lira turca, aunque la argentina encabezó la tendencia.  

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Comentario Semanal 27/02/2019

27-02-2019 Hits:9 Informes Super User

Luego de las medidas del BCRA para estabilizar las condiciones financieras y de cara a las elecciones presidenciales que se desarrollarán en octubre en el país, es muy probable que en el corto plazo la calma financiera regrese en la medida de que la tasa de interés vuelva a compensar el retorno esperado de los activos en dólares. A medida de que la batalla política avance, es posible que la incertidumbre genere nuevos eventos de inestabilidad financiera. Para los próximos meses, creemos que el banco central mantendrá ajustada la base monetaria a la demanda de dinero. Ello significa nulo crecimiento de dinero durante el próximo bimestre y mayor competencia por la captación de depósitos en el sistema financiero. MSCI anunció que Argentina sería reclasificado al índice de 'Mercados Emergentes', pero también será mantenido en el índice de 'Mercados Frontera-Emergentes', lo que se interpreta como neutral o positivo porque significa que no habrá salida de capitales de los fondos que replican a dicho índice.

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Comentario semanal 20/02/2019

20-02-2019 Hits:13 Informes Super User

El proveedor del índice MSCI mantendrá a Argentina en el índice de mercados "fronterizos", un movimiento inesperado que le permitiría al país estar en dos índices superpuestos después de que adquirió el estatus de mercados "emergentes" el año pasado. Analistas dicen que la medida es positiva porque permite que el país cotice en dos índices al mismo tiempo, aunque otros advirtieron que es un recordatorio de que la incertidumbre económica se mantiene de cara a las elecciones presidenciales de octubre. El país ingresó al estatus de mercado de frontera en 2009 luego de que la expresidente populista Cristina Fernández impusiera controles de capital. Los datos de referencia de MSCI son ampliamente utilizados por el mercado, y la aprobación del proveedor del índice puede canalizar miles de millones de dólares de fondos de seguimiento de índices. A última hora del martes, el MSCI dijo que "excepcionalmente" mantendría a Argentina en el índice de Mercados Fronterizos Emergentes (FEM), a pesar de que el país no es técnicamente elegible según los datos disponibles de 2017 National Gross Income (INB). Agregó que la decisión obedece a los últimos movimientos del mercado argentino, con una devaluación de la moneda particularmente significativa, en referencia a la...

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Comentario semanal 13/02/2019

13-02-2019 Hits:23 Informes Super User

El Instituto de Finanzas Internacionales, IIF, sorprendió al declarar que “A wall of money” está listo para inundar los activos de los mercados emergentes ahora que la Reserva Federal de los Estados Unidos ha aliviado el riesgo de un fuerte aumento en los costos globales de endeudamiento. El IIF, que sigue de cerca los flujos de financiamiento, dijo que sus indicadores de alta frecuencia estaban recogiendo un "fuerte aumento" de las entradas tras la confirmación de la semana pasada de un cambio de rumbo en el banco central de los Estados Unidos. Dijeron que el dinero probablemente fluiría en general, aunque podría tener el mayor impacto en lugares como Brasil y Rusia, donde los inversionistas habían estado invirtiendo más. Los mercados emergentes han superado un brutal 2018 con un comienzo abrumador este año. Los inversores prefieren mantener la deuda del gobierno de EM en lugar de los bonos del Tesoro norteamericano,  más seguros, pero  que han caído en alrededor de 100 puntos básicos. El índice MSCI de esta semana obtuvo una 'cruz dorada' rara en la que el promedio móvil de 50 días supera el promedio móvil de 100 días, algo que los observadores interesados ​​en los gráficos ven como una señal positiva de lo...

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Comentario semanal 05/02/2019

05-02-2019 Hits:26 Informes Super User

La bolsa argentina ratificó el martes su firme tendencia alcista de precios, por séptima sesión consecutiva, con lo que renovó niveles máximos históricos en momentos en que el riesgo país retrocedía a niveles de mediados de noviembre. El índice Merval subió un 0,89%, tras alcanzar un valor máximo histórico intradiario de 37.497,20 puntos. El referencial líder acumula una mejora cercana al 7,00 por ciento en las últimas siete sesiones y del 23% en lo que va del 2019  

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Comentario semanal 30/01/2019

30-01-2019 Hits:25 Informes Super User

Se espera que las empresas del S&P 500 informen en promedio un crecimiento en ganancias del 10,6% para el año 2019, lo que sería el quinto trimestre con crecimiento de dos dígitos. De cumplirse este pronóstico, al nivel actual de valuaciones P/E de 14,1, por debajo de la media de los últimos 10 años, se podría esperar una apreciación promedio del 11% para 2019. El levantamiento temporal del shutdown  redujo por el momento  la incertidumbre en torno al panorama político y económico norteamericano. Sigue vigente la incertidumbre con respecto al acuerdo comercial entre EE.UU. y China  

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Comentario semanal 23/01/2019

23-01-2019 Hits:30 Informes Super User

Para el FMI el riesgo a una mayor desaceleración en el crecimiento global ha aumentado, pese a que aclaró que la recesión aún no está a la vuelta de la esquina. En comentarios en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, después de que el FMI recortara sus pronósticos de crecimiento global para 2019 y 2020, Lagarde instó a los responsables de la formulación de políticas a abordar las vulnerabilidades económicas, especialmente reduciendo la alta deuda del gobierno. El Fondo Monetario Internacional (FMI) bajó por tercera vez consecutiva su previsión de crecimiento para América Latina, en línea con la debilidad que anticipa para las economías emergentes por un menor flujo de capital. La economía de América Latina crecerá un 2% este año, lo que se compara con las previsiones de un 2,2% en octubre, de un 2,6% en julio y un 2,8% en un informe de abril. Las perspectivas para las economías de mercados emergentes y en desarrollo reflejan los continuos vientos en contra derivados de la merma de los flujos de capital tras la suba de las tasas de política monetaria en Estados Unidos y las depreciaciones de los tipos de cambio. Desagregando por país, el FMI prevé un recorte...

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Comentario semanal 16/01/2019

16-01-2019 Hits:32 Informes Super User

Los llamados a la cautela de los principales bancos centrales del mundo ayudaban a que las acciones mantuvieran el buen desempeño que llevan desde comienzos de año el viernes, mientras que el yuan chino culminó su mejor semana desde 2005. Ante los nuevos llamados a la calma de la Reserva Federal sobre nuevas alzas de las tasas de interés, las reflexiones del BCE sobre la inyección de nuevos estímulos y las noticias de que las negociaciones comerciales entre Washington y Pekín están progresando, la confianza de los inversores mejoró. Las acciones en Asia tocaron un máximo de cinco semanas gracias a las bolsas de China y Japón, mientras que los títulos europeos subían y se encaminaban a su cuarto día consecutivo de avances y a la racha ganadora más larga desde septiembre. La moderada postura de la Reserva Federal también presionaba al dólar y hacía caer los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos luego de cinco días de ganancias. Eso animó a los emergentes y aumentó la confianza en los mercados, la que se vio afectada durante el desplome bursátil de fines de 2018. Sin embargo, el yuan ha sido el verdadero motor de los mercados bursátiles. En medio de...

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Comentario semanal 09/01/2019

09-01-2019 Hits:40 Informes Super User

Los activos y el peso mayorista argentino mostraron una clara tendencia alcista el miércoles, al tiempo que el riesgo país retrocedía de manera brusca, en medio del optimismo financiero externo que generan las negociaciones comerciales entre estadounidenses y chinos. El renovado flujo de capitales a países emergentes tuvo al Brasil de  Bolsonaro como protagonista y contagió a la Argentina. Los títulos en dólares ganan momento. Los bonos extrabursátiles promediaban una mejora del 0,6% para arrastrar un alza de casi un 5,0% desde fin del año pasado, con interés renovado sobre los títulos dolarizados. El riesgo país argentino  caía 16 unidades, a 711 puntos básicos, aunque llegó a marcar previamente 702 unidades y convertirse en un nivel mínimo desde inicios de diciembre. Este indicador viene de trepar a 840 puntos en la última semana de 2018.  

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Comentario semanal 03/01/2019

03-01-2019 Hits:40 Informes Super User

Wall Street ingresó en terreno de corrección y sufrió durante todo el año por el nerviosismo que generó la disputa por aranceles comerciales, el alza de las tasas de interés, y temores a una caída de las utilidades corporativas. Diciembre fue un mes particularmente difícil para Wall Street. El índice S&P 500 tuvo el peor diciembre desde la Gran Depresión y el Nasdaq confirmó que estaba en tendencia bajista al retroceder más de un 20% desde su máximo histórico. Con el nuevo año los inversores esperan que se despejen las dudas que actuaron como obstáculos en 2018, entre ellas las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, el ritmo de alzas de tasas de la Reserva Federal, y las consecuencias del Brexit.  

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Comentario semanal 26/12/2018

26-12-2018 Hits:43 Informes Super User

En renta fija, la deuda de mercados emergentes sufrió su undécima semana de salidas (2.000 millones de dólares), mientras que fondos de bonos de alto rendimiento perdieron 3.000 millones de dólares y fondos de bonos con grado de inversión registraron "enormes" retiros de 5.500 millones de dólares. Este ha sido un año desastroso para los mercados globales, que han perdido 16,7 trillones de dólares en capitalización, un monto equivalente al PBI de la Unión Europea. Para los inversores, el 2018 será un año para el olvido, pues muchos comenzaron optimistas para luego sentirse decepcionados por el crecimiento lento, la escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la agitación política.  

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Comentario semanal 28/11/18

28-11-2018 Hits:59 Informes Super User

Argentina licitó esta semana dos letras del Tesoro y un bono del Tesoro, en pesos y dólares. La licitación abarcará letras del Tesoro en dólares -Letes- con vencimiento el 14 de junio de 2019, se realizará la reapertura de las Letras del Tesoro Capitalizables- Lecaps- en pesos con amortización el 29 de marzo de 2019 y la reapertura de los bonos del Tesoro en pesos 2020 -Bote 2020- a tasa fija con vencimiento el 21 de noviembre de 2020. La suscripción de ambas letras podrá realizarse tanto en pesos como en dólares, en tanto que la del 'Bote 2020' solamente en moneda nacional. La incertidumbre política con las elecciones presidenciales del año próximo hacía que se amplíe el diferencial entre los bonos argentinos amortizables en 2019 y otros a vencer cuando haya un nuevo período de Gobierno. Entre los títulos 2019 y 2021, la brecha llegó a marcar 500 puntos básicos.

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Comentario semanal 21/11/2018

21-11-2018 Hits:51 Informes Super User

Los mercados mundiales de acciones y los precios del petróleo prolongaron su desplome a los dos primeros días de la semana por las preocupaciones sobre las perspectivas para el crecimiento económico, que llevaron a los inversores a refugiarse en monedas seguras y bonos del Tesoro estadounidense. Las acciones de Estados Unidos lideraron las caídas debido a que los títulos de empresas de consumo discrecional se hundieron después de que varias minoristas, reportaron resultados trimestrales y pronósticos de ganancias decepcionantes. Las acciones de Apple Inc, que han caído casi un 20% desde un máximo histórico por la débil demanda de sus iPhone, extendían su descenso después de que Goldman Sachs redujo su precio objetivo para el título por segunda vez en algo más de una semana. Los precios del petróleo bajaron más de un 6%, en línea con el desplome de las acciones, por temores a una desaceleración de la demanda mundial y debido a que el aumento de la producción en Estados Unidos superaría a los recortes de suministro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). En línea con la demanda por seguridad, los rendimientos de los bonos a 10 años del Tesoro de Estados Unidos tocaron un...

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Comentario semanal 14/11/2018

14-11-2018 Hits:49 Informes Super User

Standard & Poor's redujo el lunes la calificación soberana de largo plazo de Argentina a "B" desde "B+", aunque mejoró la perspectiva de la deuda del país a estable y retiró la revisión especial negativa en que la había colocado a fines de agosto. La agencia calificadora de riesgo explicó en un comunicado que, ha habido una erosión del perfil de deuda de Argentina, de la trayectoria de crecimiento económico y de la dinámica de inflación tras los reveses en la implementación de su desafiante programa de ajuste económico. No obstante, dijo que la perspectiva de las calificaciones de largo plazo es estable por expectativas de que el gobierno del presidente Mauricio Macri implementará medidas fiscales, monetarias y de otro tipo durante los próximos 18 meses para estabilizar la economía, lo que mejorará el perfil financiero. La combinación de menores necesidades de financiamiento gubernamental, descenso de la inflación y tasas de interés y las expectativas de continuidad en políticas económicas claves después de las elecciones nacionales de octubre de 2019 podrían sentar las bases para una recuperación económica y contener la vulnerabilidad externa", argumentó.Para S&P, la recuperación del sector agrícola en Argentina -uno de los mayores productores mundiales de granos-...

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Comentario semanal 07/11/2018

07-11-2018 Hits:57 Informes Super User

La agencia Fitch bajó su perspectiva para la calificación de deuda soberana de Argentina a negativa por la debilidad de la economía y un incierto panorama para la consolidación fiscal en los próximos años. La intensa inestabilidad macroeconómica en 2018, marcada por una gran depreciación del peso, ha debilitado dramáticamente las perspectivas de crecimiento en el corto plazo, anticipando  una contracción de la actividad de un 2,7% este año y de un 1,7% el próximo. Según Fitch, la inflación cerraría el 2018 en un 47% y se desaceleraría a un 27,5% en 2019. Sin embargo, la agencia mostró confianza en que las autoridades podrán cumplir con sus ambiciosas metas de consolidación fiscal.

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Comentario semanal 31/10/18

31-10-2018 Hits:65 Informes Super User

El peso argentino se revaluó el miércoles apoyado en una mayor oferta de dólares por parte de inversores privados dadas las altas tasas de interés vigentes en el mercado y por necesidades de circulante por fin de mes, para cerrar octubre con una fuerte alza. La instrumentación de una nueva política monetaria y el sesgo firme de rendimientos en las letras 'Leliq', convirtieron al décimo mes del año en un bálsamo para el mercado luego de los fuertes derrumbes cambiarios previos y la incertidumbre inversora reinante. En términos de posicionamiento y teniendo en cuenta el contexto local e internacional, dentro del universo de activos argentinos continúa luciendo conveniente priorizar la renta fija de corta duración. Los bonos soberanos promediaron una ligera mejora de 0,2%, con un riesgo país que caía 14 unidades a 651 puntos básicos. El terreno adverso hizo que octubre quedara con una caída del 1,8% en los bonos soberanos.

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Comentario semanal 24/10/2018

24-10-2018 Hits:66 Informes Super User

El déficit primario de Argentina bajó en los primeros nueve meses del año a 153.315 millones de pesos (27.925,3 millones de dólares), un 31,1% menos que en el mismo período del año anterior, y cumplió con creces la meta fiscal prevista. El país tuvo en septiembre un déficit fiscal de 22.854 millones de pesos, un 27,1% menos que en el mismo mes del 2017. En el tercer trimestre, la brecha presupuestaria argentina fue de 181.242 millones de pesos (4.388,4 millones de dólares), lo que equivale al 1,3% del PBI, mejor que la meta fiscal planeada por el Gobierno de un 1,9% del PBI. El déficit financiero, que incluye el pago de deuda, aumentó un 9,1% en septiembre respecto del mismo mes del año anterior a 55.858 millones de pesos, como consecuencia del aumento de los intereses debido a la reciente devaluación del peso . En el acumulado a septiembre, el déficit financiero aumentó de manera interanual un 0,7% a 383.942 millones de pesos.  

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Comentario semanal 10/10/2018

10-10-2018 Hits:73 Informes Super User

Una corriente vendedora de bonos del Tesoro de Estados Unidos de algunos días elevó los rendimientos a máximos de varios años, porque sólidos datos económicos y discursos agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal despertaron preocupaciones sobre la inflación, que afectaron a Wall Street y a las bolsas mundiales. El rendimiento del bono de referencia a 10 años alcanzó un máximo de siete años de un 3,232%, luego de que datos publicados el día anterior anticiparon que un informe de nómina del viernes también sería más sólido de lo previsto.

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Comentario Semanal 03/10/18

03-10-2018 Hits:62 Informes Super User

De acuerdo a información publicada por el Banco Central, durante septiembre, las reservas internacionales cayeron 3.654 millones en el mes a 49.003 millones de dólares. La base monetaria subió el 3.4% en el mes y 44% en lo que va del año. Los depósitos en pesos del sector privado aumentaron el 3.6% durante el mes y el 35.1% hasta septiembre. Los depósitos a plazo fijo subieron en septiembre el 4% y el 41% en lo que va del año. Los depósitos en dólares del sector privado cayeron el 3% y aumentaron el 11.4% en el año. Los préstamos totales en pesos al sector privado no variaron mensualmente, sin embargo aumentaron el 36% en el año, siendo los de mayor crecimiento los hipotecarios. El stock total de Lebacs cayó -46% en el mes a $340.581 millones. El stock total de Leliqs subió a 432.851 millones de pesos. La tasa badlar subió 600 p.b a 45,4%.

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Comentario semanal 26/09/18

26-09-2018 Hits:71 Informes Super User

El presidente del banco central de Argentina (BCRA), Luis Caputo, presentó inesperadamente su dimisión el martes en medio de una grave crisis cambiaria, y el Gobierno anunció que será reemplazado por el actual viceministro de Economía, Guido Sandleris. Este cambio en la conducción de la autoridad monetaria se genera cuando Argentina negocia una ampliación de un acuerdo con el (FMI) La plaza financiera argentina mostraba una baja generalizada de liquidez y precios dispares el miércoles, mientras se aguardaba el anuncio del Gobierno de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Mientras tanto, el mercado se reacomodaba al cimbronazo del martes con la renuncia del entonces titular del banco central (BCRA), Luis Caputo, por lo que el Gobierno debió designar al viceministro de Economía, Guido Sandleris, para el cargo. Los bonos caían un 0,5% en promedio, y el riesgo país subía 12 unidades, hasta la zona de los 615 puntos básicos. La agencia de calificación crediticia Moody's dijo que una parte significativa del financiamiento de Argentina hasta 2019 será respaldado por el FMI, lo que reducirá sustancialmente la necesidad de Argentina de acudir a los mercados de capitales internacionales previo a las elecciones presidenciales que se realizarán en octubre del próximo año.

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Comentario semanal 19/09/18

19-09-2018 Hits:70 Informes Super User

El peso argentino se apreció de manera sostenida el miércoles por una fuerte inyección de dólares por parte del banco central y como reacción a una serie de medidas financieras adoptadas por la entidad, en momentos que el riesgo país cayó nuevamente a la espera de otras señales sobre un acuerdo crediticio con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Para ayudar a absorber liquidez, el Gobierno dispuso tres licitaciones de Letras del Tesoro Capitalizables ('Lecap'), lo que se sumó a lo hecho por la autoridad monetaria con la emisión de letras 'Leliq' para entidades financieras y al incrementó de cinco puntos en los encajes bancarios, entre otras medidas. Al mismo tiempo, el banco central salió desde primera hora a regular la liquidez cambiaria con ventas de dólares en la plaza mayorista y negocios en el mercado de futuros, comentaron los operadores, quienes coincidieron en que la intervención fue mayor a la de días previos. En este contexto los bonos soberanos operaron con una mejora promedio del 1,1%, frente a un indicador del riesgo país que bajaba 32 unidades a 623 puntos básicos.

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Comentario semanal 12/09/2018

12-09-2018 Hits:83 Informes Super User

    El riesgo país argentino cayó hoy miercoles importantes 42 unidades, a 699 puntos básicos -mínimos en dos semanas-  mientras se esperan los resultados de la licitación de Letras del Tesoro (Letes) y avances en las tratativas con el FMI y por las negociaciones del presupuesto 2019. Los bonos sobrerano operaron con una mejora promedio del 1.4%, ya que con la estabilidad cambiaria medianamente resuelta , los rendimentos de los bonos en dólares argentinos empiezan a lucir atractivos en relación a los bonos soberanos de otros países emergentes.

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Comentario semanal 05/09/18

05-09-2018 Hits:114 Informes Super User

Los activos argentinos subían ligeramente el miércoles, por un rebote técnico tras profundas pérdidas acumuladas en los días previos, en medio de la incertidumbre que generan las negociaciones del Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para acceder a otro plan de ayuda. Los precios actuales de los bonos podrían ser muy atractivos, si se esta preparado para atravesar un viaje con mucha turbulencia y volatilidad. Economistas consultados por el banco central dijeron que la economía del país se contraerá un 1,9% en 2018, con una inflación de 40,3% y un tipo de cambio a 41,9 pesos contra el dólar a diciembre.

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Comentario semanal 28/08/18

28-08-2018 Hits:144 Informes Super User

El ministro de economía de la Argentina adelantó que la economía  caerá  1% este año en gran parte por el golpe de una feroz sequía sobre el sector agrícola, aunque en 2019 se expandiría más del 1,5%.  El ministro espera que el déficit de cuenta corriente en 2019 alcance al 3,0% del PBI. El impacto directo de la sequía ha sido de 1,3 puntos del PBI, pero si uno mira los impactos indirectos sobre maquinaria agrícola, transporte, comercio, la sequía se ha llevado 2 puntos del crecimiento de este año.

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