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Comentario semanal 13/11/2019

13-11-2019 Hits:9 Informes Super User

Los activos domésticos vienen presentándose más débiles en esta etapa de transición dado que los operadores se encuentran ansiosos respecto a conocer el plan económico integral del nuevo Gobierno, en especial en relación a los lineamientos sobre la política fiscal, monetaria y cambiaria. Las dudas políticas y económicas aumentan mientras que en Sudamérica crece la inestabilidad en algunos Gobiernos y hay capitales externos que prefieren salir de la región. No ayuda tampoco la posición que ha adoptado el nuevo presidente frente a los conflictos regionales.

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Comentario semanal 06/11/2019

06-11-2019 Hits:15 Informes Super User

Los mercados financieros de Argentina siguen esperando indicios de cuáles serán las políticas económicas y financieras que llevará adelante el presidente electo Alberto Fernández a partir del 10 de diciembre. La importancia de los indicios radica en la complejidad de la economía argentina, que se encamina a una reestructuración de su deuda en medio de una recesión, una inflación en torno al 55% anual y una fuerte presión cambiaria. La falta de  definiciones  pesará cada día más sobre el comportamiento del mercado.  

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Comentario semanal 30/10/2019

30-10-2019 Hits:19 Informes Super User

El mercado quiere ver como se realizará la transición, quienes formarán parte del equipo económico que definirá el programa económico , la reestructuración de la deuda y la renegociación con el FMI. En este contexto las paridades de los soberanos se encuentran en valores similares al mínimo Post-PASO; bonos legislación local 35% y de legislación extranjera 40%. Estos niveles descuentan un escenario de reestructuración muy agresiva. A Argentina no le alcanza una negociación “a la uruguaya” de un mero corrimiento de plazos sin quitas de capital, pagando en tiempo y forma los intereses. Además está claro que el país no negociará con superávit fiscal primario en la mano ni con visos de obtenerlo en un plazo prudencial como sí lo hicieron otros países.

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Comentario Semanal 23/10/2019

23-10-2019 Hits:26 Informes Super User

Hoy miercoles, a pesar de la fuerte intervención del BCRA vendiendo 600 millones de dólares en el mercado y 250 millones en futuros, el peso mayorista se depreció el 0.51%, mientras que el mercado informal el peso se derrumbaba un 2.54%, a un mínimo histórico de 68,50/69,00. El peso informal venía de anotar la semana pasada un piso récord de 67,75 unidades por dólar. Por su parte, el CCL se ubicaba a 80,4 pesos por cada dólar. La brecha con la cotización mayorista del peso se disparaba al 36,5%.  

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Comentario Semanal 16/10/2019

16-10-2019 Hits:32 Informes Super User

La guerra comercial entre China y Estados Unidos reducirá el crecimiento de la economía mundial este año a su menor ritmo desde la crisis financiera del 2008, dijo el martes el FMI, y añadió que el panorama podría volverse aún más sombrío si no se resuelve el conflicto. En su reporte Perspectivas Económicas Mundiales, el FMI recortó en 0,2 puntos porcentuales su estimación sobre la expansión total del PBI de este año, a 3%, respecto de sus últimas previsiones de julio, en buena parte por el impacto de las fricciones arancelarias. Para el 2020, los aranceles anunciados reducirían la producción económica mundial en 0,8 puntos porcentuales. Georgieva afirmó la semana pasada que esto implicaría una pérdida de 700.000 millones de dólares, o el equivalente a la desaparición de la economía de Suiza. En el 2020, el Fondo dijo que el crecimiento mundial repuntaría a 3,4%, ante las expectativas de una mejoría en la actividad de grandes economías emergentes como Brasil, México, Rusia y Arabia Saudita. Pero la proyección es 0,1 puntos porcentuales menor a la estimación de julio y aún presenta riesgos bajistas por las tensiones comerciales y el impacto imprevisible del Brexit. La inversión extranjera directa en el exterior...

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Comentario semanal 09/10/2019

09-10-2019 Hits:45 Informes Super User

Los miembros de la Fed decidieron, en la reunión del 17 y 18 de septiembre, reducir la tasa de referencia de préstamos a un día en un cuarto de punto porcentual a entre un 1,75% y un 2%, en una votación de 7-3. Pero ahí es donde acaba el consenso. Si bien todos se mostraron más preocupados por los riesgos de las guerras comerciales -particularmente con China-, la desaceleración del crecimiento global y otros eventos, como el Brexit, discreparon sobre su significado para Estados Unidos. El informe suministrado el miercoles, también mostró que la Fed acordó que pronto necesitará discutir si eleva el tamaño de su balance, tras complicaciones en los mercados monetarios a corto plazo. Varios miembros consideraron prudente que la Reserva Federal reduzca las tasas ahora para protegerse de los riesgos, mientras que otros dijeron que el panorama económico actual de Estados Unidos no justifica un recorte de tasas. La Fed ha bajado los costos de los préstamos dos veces este año, después de haber aumentado las tasas de interés nueve veces desde 2015. Las proyecciones que acompañaron la declaración de septiembre mostraron profundas divisiones sobre el curso a seguir entre los responsables de la política monetaria. Siete...

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Comentario semanal 05/10/2019

02-10-2019 Hits:43 Informes Super User

Las acciones globlaes, lideradas por las  estadounidenses caían el miércoles por segunda jornada consecutiva. Los índices norteamericanos caían hasta mínimos de un mes, después de que un débil reporte de nóminas privadas en septiembre se sumó a la preocupación sobre una posible desaceleración en la mayor economía mundial. Los empleadores privados en Estados Unidos contrataron menos trabajadores de lo esperado en septiembre, según mostró el Reporte Nacional de Empleo de la firma ADP, lo que apunta a una ralentización del mercado laboral.  El informe, que precede al reporte más detallado de nóminas que publicará el viernes el Departamento de Trabajo, se conoció después de que la actividad manufacturera en Estados Unidos se contrajo hasta su nivel más reducido en más de una década.  Esto afectó la expectatvia de  los inversores en la fortaleza de la economía local, una razón clave detrás del avance del índice referencial este año, y borró las ganancias en el tercer trimestre tanto del S&P como del Dow.  

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Comentario semanal 25/09/2019

25-09-2019 Hits:59 Informes Super User

Si bien los controles han frenado el derrape financiero, las tensiones se acumulan de cara a las elecciones presidenciales del 27 de octubre. Los controles evitaron que las reservas siguieran erosionándose y la decisión de los bancos de responder en tiempo y forma al retiro de los dólares depositados, han calmado a los inversores que ya no acuden en masa a retirar sus dólares de los bancos. Ahora, el mercado se estabilizó y los depósitos dejaron de caer. Pero en el sistema financiero surgieron otras señales que causan resquemor y auguran nuevos problemas  

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Comentario semanal 18/09/2019

18-09-2019 Hits:132 Informes Super User

Las reservas del banco central fueron disminuyendo desde el récord de 77.481 millones de dólares del 9 de abril al dato provisorio de 49.968 millones reportado este lunes. Estos niveles son similares a los de diciembre de 2018. Este derrumbe de las reservas, tras acordar un crédito de 57.000 millones de dólares con el FMI en 2018, es producto de la cancelación parcial de deuda y el retiro de depósitos de ahorristas privados, temerosos de perder sus tenencias por experiencias de crisis en décadas pasadas. El peso mayorista se depreciaba hoy miercoles un leve 0,02%, a 56,48/56,51 por dólar, con la inyección de divisas por parte de los bancos oficiales, y la moneda en el fragmento marginal cedía un 0,8%, a 62.25/62,75. El arbitraje con el llamado 'contado con liquidación', para sacar capitales del país, promediaba niveles de entre 68,2 y 72,2 pesos por dólar.  

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Comentario semanal 04/096/2019

04-09-2019 Hits:58 Informes Super User

Los operadores e inversores esperan conocer los próximos pasos del reperfilamiento de la deuda, que se enviaría al Congreso para promover un canje voluntario de la deuda bajo jurisdicción local. El plan apunta a prolongar plazos y no implica ninguna pérdida de capital para los inversores. De todos modos la iniciativa está rodeada de muchos interrogantes, ante la experiencia de otras tortuosas renegociaciones de deuda. Además debería contar con el apoyo de la oposición, que estarían en condiciones de ganar la presidencia.  

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Comentario Semanal 28/08/2019

28-08-2019 Hits:83 Informes Super User

En medio de una crisis que parece agravarse cada día, el banco central argentino anunció limitaciones al financiamiento en pesos a grandes exportadores en busca de detener la caída de la moneda local, que de todas formas mantuvo su declive el miércoles. Con la decisión, la entidad busca dar liquidez al mercado, que se ha derrumbado desde las elecciones primarias de comienzos de agosto. Pese a las medidas anunciadas por el banco central, y a la licitación por 367 millones de dólares, el peso argentino  se depreció un 3,1% a 58,1 unidades por dólar, con lo que acumula un derrumbe de casi el 25% en lo que va de agosto. El riesgo país  subía 78 unidades a 2.067 puntos básicos, nivel máximo desde 2005.

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Comentario semanal 21/08/2019

21-08-2019 Hits:78 Informes Super User

El peso argentino interbancario cayó el miércoles un 0,53% frente al dólar pese a la participación de la banca oficial en el mercado para contener la cotización de la moneda. La divisa doméstica cotizó al cierre a 54,97/55,03 por dólar.  El banco central vendió de sus reservas 94 millones de dólares para regular al mercado, sumados a los 60 millones de dólares que subastó por cuenta del Tesoro. La entidad monetaria acumula ventas propias por 708 millones de dólares desde que el presidente Mauricio Macri fue golpeado en las urnas en la votación primaria por el opositor de centroizquierda Alberto Fernández. El peso dentro del circuito marginal se mantenía estable en la zona de 58 unidades por dólar.  

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Comentario semanal 15/08/2019

15-08-2019 Hits:68 Informes Super User

El mundo parece acercarse a un lodazal económico. Luego de amenazar el 1 de agosto con extender los aranceles a la totalidad de las importaciones de China, Trump dió marcha atrás esta semana. La medida garantiza que los compradores de smartphones, juguetes y demás productos chinos no pagarán precios más altos en las fiestas de fin de año. Luego del derrumbe de las acciones, el mercado consiguió recuperarse algo, pero el mercado de bonos empeoró el miercoles, con el rendimientos de los títulos a 10 años desplomándose a 1.60%, cayendo incluso por debajo de la tasa equivalente de los bonos de 2 años (curva invertida). Señal de que los inversores prevén un crecimiento débil e inflación más baja, -un preanuncio de recesión-. Otros temas geopolíticos están reavivándose: Hong Kong y el enfrentamiento con China, Brexit desordenado en octubre, India y Pakistan cerca de un conflicto por Cachemira, Europa entrando en recesión, bancos centrales que ya no tendrían instrumentos para compensar un nueva caída económica, Emergentes latinoamericanos en recesión con gobiernos girando al populismo y disfunción política en muchas de las mayores democracias del mundo. Lo ocurrido este mes es señal de que los problemas que enfrenta la economía mundial son más complejos e...

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Comentario semanal 31/07/2019

31-07-2019 Hits:90 Informes Super User

La Reserva Federal de Estados Unidos recortó las tasas de interés hoy miércoles por primera vez desde 2008, citando preocupación por la economía mundial y la moderada inflación en Estados Unidos, y mostró su disposición a reducir aún más el costo del dinero si llega a ser necesario. El presidente de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, y la presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George, tuvieron una opinión distinta a la mayoría y argumentaron en favor de mantener las tasas sin cambios. Powell y otras autoridades de la Fed se han situado en un punto medio en las últimas semanas, bjando las tasas a un rango de 2-2.5% señalando riesgos como la continua incertidumbre en el frente comercial, la baja inflación y un debilitamiento de la expansión global, pero reiteraron la visión de que la economía de Estados Unidos está creciendo a buen ritmo.  

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Comentario Semanal 24/07/2019

24-07-2019 Hits:87 Informes Super User

El Fondo Monetario Internacional (FMI) aplicó el martes un fuerte recorte a las estimaciones de crecimiento económico de América Latina, ante una desaceleración más acentuada prevista en Brasil y México, exacerbada por disputas comerciales globales y un deterioro en la confianza de inversores y analistas. En su informe Perspectivas de la Economía Mundial, el FMI dijo que ahora prevé que la región en su conjunto se expanda a un ritmo de 0,6% este año, un recorte de 0,8 puntos porcentuales en relación a su último cálculo de abril. Para el 2020, la previsión también fue ajustada ligeramente a la baja, a un 2,3%. Las disputas arancelarias y por acuerdos comerciales, junto con un incremento de la deuda y la imposibilidad de sacar adelante reformas macroeconómicas importantes han dañado las perspectivas de Brasil y México, las principales economías latinoamericanas, dijo el FMI. El FMI destacó además que la economía argentina se contrajo en el primer trimestre, pero a un ritmo más lento que en 2018, por lo que disminuyó ligeramente su previsión para este año en el país sudamericano. Asimismo, el reporte llamó la atención sobre la crisis humanitaria y el "efecto devastador" de la crisis de Venezuela, donde la economía...

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Comentario semanal 17/07/2019

17-07-2019 Hits:103 Informes Super User

La incertidumbre política sobre los próximos planes de reformas en Brasil continuará oscureciendo el panorama de la mayor economía latinoamericana, mostró el tradicional  sondeo de Reuters entre analistas brasileños, latinoamericanos  y bancos de inversión. Una prolongación del clima tenso originado en una iniciativa para modificar el generoso sistema de retiro del país amenaza con mantener limitadas la confianza empresarial y la inversión el próximo año. El crecimiento económico de Brasil fue estimado en 1,0% para fin de 2019, de acuerdo con la mediana de las estimaciones de 40 analistas encuestados del 2 al 11 de julio, la mitad de la tasa prevista en abril y el tercer recorte en la previsión de este año. La estimación para 2020 fue rebajada a 2,2% desde 2,5% en la encuesta de abril, indicando preocupaciones de que la reciente fricción política pueda repetirse. El proyecto de modificación de las jubilaciones está avanzando en el Congreso tras enfrentar una fuerte oposición, pero las ideas de reformas impositivas y privatizaciones del presidente Jair Bolsonaro podrían afrontar desafíos similares. Para Argentina, los pronósticos de una contracción económica de 1,5% en 2019 seguida de una recuperación de 2,2% el próximo año mostraron pocos cambios desde el sondeo de abril. Las estimaciones de inflación...

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Comentario semanal 10/07/2019

10-07-2019 Hits:108 Informes Super User

Los mercados globales aguardan el testimonio de Jerome Powell,  donde buscarán señales para confirmar si el recorte de tasas,  será de 25 o 50 puntos básicos. El mercado descuenta el recorte. Si no ocurriera, pegaría muy fuerte sobre los activos de riesgo del mundo. En el mercado argentino no se esperan datos locales, y la expectativa es que el peso siga su tendencia positiva. Los operadores argentinos también vigilarán la evolución del real brasileño y de Ibovespa, ya que el principal socio comercial parece estar listo para votar y aprobar la reforma fiscal tan esperada. A nivel global, con los rendimientos en caída libre en países desarrollados, los mercados parecen haber convencido a los bancos centrales de que  solo un estímulo monetario drástico puede evitar que las expectativas de inflación se evaporen para siempre. Después de pasar años buscando un objetivo de inflación del 2%, los bancos centrales son lo suficientemente conscientes de su credibilidad como para tomar en cuenta lo que dicen los mercados. De ahí su vuelco colectivo hacia una política monetaria más expansiva, un giro en 180 grados frente a seis meses atrás. En este momento algunas voces disonantes creen que los mercados pueden haberse equivocada y que es posible que el mercado...

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Comentario Semanal 03/07/2019

03-07-2019 Hits:88 Informes Super User

Los bonos soberanos de Argentina cerraron junio con fuertes subas mensuales, impulsados por un mejor clima de negocios, previo a las primarias de agosto. Los activos domésticos recuperan una positiva dinámica impulsada principalmente por inversores del exterior que se ven tentados por las atractivas valuaciones. El riesgo país argentino cayó el jueves de la semana pasada  18 unidades a 854 puntos básicos, mientras que los bonos soberanos subían en promedio el 1%. El viernes, último día de operaciones del mes, el riesgo país recortó otros 26 puntos adicionales, para terminar junio en 830 puntos básicos, muy lejos de los 1.014 puntos intradiarios anotados a comienzos de mes. Los bonos soberanos volvieron a subir el 1% el viernes, donde los nominados en dólares encabezaron las preferencias compradoras. La deuda argentina anotó un incremento del 8,4% en el sexto mes del año.

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Comentario semanal 26/06/2019

26-06-2019 Hits:106 Informes Super User

Las bolsas globales caían el miércoles, mientras que el dólar se apreciaba, luego de que los más recientes comentarios del presidente de la Reserva Federal echaron agua fría sobre la expectativa de agresivos recortes de tasas de interés a partir de julio por parte de banco central más importante del mundo.Se mostró resistente a la presión de los mercados y del mandatario estadounidense, Donald Trump, de aplicar una baja significativa a la tasa clave de 50 puntos base en su próxima reunión. Powell afirmó que él y sus colegas actualmente encaran la incertidumbre generada por la guerra arancelaria, los conflictos de Washington con sus socios comerciales y la débil inflación, factores que requieren una disminución del costo del crédito.  El índice global de acciones, que sigue a los indicadores bursátiles de 47 países, retrocedía 0,16%, mientras que Wall Street abría mixto. El dólar repuntaba y los precios del oro bajaban luego de las declaraciones de Powell. La moneda estadounidense se alejaba de mínimos de tres meses contra una cesta de divisas rivales de 95,843 unidades, marcados en la sesión anterior.  

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Comentario semanal 12/06/2019

12-06-2019 Hits:122 Informes Super User

Los diferentes componentes del circuito financiero de Argentina reflejaban una firme mejora el miércoles, en línea con una consolidada retracción del riesgo país, como reacción de aprobación a la decisión del presidente Mauricio Macri de inclinarse por un peronista moderado como socio en la fórmula para los comicios de octubre. El riesgo país bajaba 53 unidades a 851 puntos básicos, el nivel más bajo en casi dos meses y lejos de los 1.014 puntos intradiarios anotados el lunes de la semana pasada, su máximo desde febrero de 2014. Esto hacía que la deuda avanzara en promedio un 1,9%, encabezada por los papeles de alta liquidez, como por ejemplo el 'Disc' con trepada de un 4,0%.  

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Comentario semanal 05/06/2019

05-06-2019 Hits:118 Informes Super User

La Reserva Federal responderá "apropiadamente" a los riesgos derivados de la guerra comercial y otros eventos, dijo el martes el presidente del banco central estadounidense, Jerome Powell, en comentarios que parecían abrir la puerta a la posibilidad de un recorte de tasas de interés.En una breve declaración como parte de un discurso sobre política monetaria, Powell dijo que la Fed estaba "observando de cerca las implicancias" de la disputa comercial que, desde la última reunión del organismo, ha sacudido a los mercados de bonos y acciones y generado temores sobre el crecimiento global de la economía.

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Comentario semanal 29/05/2019

29-05-2019 Hits:120 Informes Super User

La demanda mundial de bonos se aceleró el miércoles, lo que llevó a los rendimientos de los papeles del Tesoro estadounidense a mínimos de 20 meses, ante la preocupación de los inversores por la guerra comercial que les hizo vender acciones y refugiarse en la deuda alemana y estadounidense. Los rendimientos de los bonos referenciales del Tesoro a 10 años han descendido casi 30 puntos básicos este mes, mientras que los retornos de la deuda alemana se hundieron aún más en territorio negativo hasta tocar su menor nivel en casi tres años. Los rendimientos de la deuda del Gobierno estadounidense a 10 años se encuentran ahora cerca de 13 puntos básicos por debajo de los retornos de las notas a 3 meses, una inversión de la curva que normalmente es un indicador de que podría ocurrir una recesión. Se trata de la inversión de la curva más acentuada en casi 12 años, exacerbada por recientes datos económicos débiles sobre las manufacturas y la producción industrial. Además, los futuros de las tasas de interés en Estados Unidos FEDWATCH están considerando dos recortes de los costos de endeudamiento para mediados 2020.

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Comentario semanal 22/05/2019

22-05-2019 Hits:136 Informes Super User

La Reserva Federal ha dado señales de que la tasa se mantendrá sin cambios durante los siguiente meses. Por otro lado, el riesgo global ha aumentado debido al deterioro de la negociación comercial entre Estados Unidos y China. El Reino Unido se encuentra al borde del caos, aumentando las posibilidades de un Brexit duro, es decir sin acuerdo. El euro se ve afectado por el avance de los nacionalistas italianos. El presidente chino ha advertido a su población que se acercan tiempos difíciles. Es indudable, que la calma en los mercados globales es una condición necesaria para la evolución de los activos argentino, ya un tipo de cambio bajo control es indispensable para que el actual gobierno pueda aspirar a un nuevo período.

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Comentario semanal 15/05/2019

15-05-2019 Hits:139 Informes Super User

Hoy miercoles, el riesgo país de Argentina caía con fuerza al cierre de los mercados alentado por un dato inflacionario de abril inferior a los pronósticos de los analistas, situación que favorecería las aspiraciones de reelección del presidente Mauricio Macri en octubre. El riesgo país cedía 10 unidades a 911 puntos básicos. Los bonos soberanos finalizaron con una leve mejora promedio del 0,2%, aunque por falta de negocios no alcanzaron a asimilar el dato de inflación.

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Comentario semanal 08/05/2019

08-05-2019 Hits:142 Informes Super User

Evidentemente el mercado de renta variable está anticipándose al ascenso de Argentina a la categoría de emergente que anunció MSCI para fin de mes.  El volumen oeprado es pequeño pero firme y la volatilidad se redujo notablemente. Desaparecieron los grandes vendedores de acciones que se veían en la plaza en los momentos más turbulentos.  

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